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皇马为何获利而巴萨陷入债务困境?

西甲第10轮国家德比于北京时间10月26日凌晨4点打响,巴萨在主场迎战皇马。巴萨在本赛季的西甲联赛中保持全胜,领先皇马6分,如果再胜一场,分差将扩大至9分,导致皇马在争冠中处于被动地位。在场上,两队争夺的都是积分,而场外则是全球球迷的关注度。转播商通过这场比赛吸引订阅,赞助商借机进行全球宣传,球迷则为比赛花费购买球衣、门票及会员费。尽管关注度相似,收入却天差地别。

在2025-2026赛季,皇马的收入达到12.21亿欧元,税后利润为2630万欧元,已经连续26年盈利。而巴萨的收入为10.6亿欧元,首次突破10亿,却净亏1800万欧元,两者的收入差距达1.61亿欧元。关键在于实际到手的利润。经营盈利通常以EBITDA衡量,皇马的EBITDA为2.87亿欧元,而巴萨只有1.4亿欧元,差距接近两者的收入差异。

皇马的收入结构中,营销收入5.39亿,球场收入3.63亿,以及3.19亿的转播和国际赛事收入,前两者占总收入的74%。这三部分的性质不同,其中营销及球场收入都是俱乐部自有的,而转播权和奖金则受限于比赛表现。过去七年,皇马的收入增长了61%,几乎所有的新收入来自俱乐部可控的业务。 球友会

虽然巴萨品牌同样具吸引力,但在球场相关收入上存在差距。皇马的新伯纳乌已完全投入使用,正常进行各类盈利活动,而巴萨的诺坎普仍在分阶段开放,施工与盈利并行,面临搬迁及设施启用的费用。

皇马已在伯纳乌的改造上投资14.08亿欧元,其中11.08亿为贷款。场馆收入显著增长,预计收回投资需约7.5年。而巴萨则面临新的融资压力,未来预计将投入5.1亿欧元修缮球场。

巴萨的债务计算方法不同,至2026年净债务约6.07亿欧元,若算上球场专项贷款,总债务近24.1亿欧元。与此同时,皇马的净资产则为6.24亿欧元,手上现金充裕,更能承受施工过程中可能的意外。 球友会

在成本管理方面,皇马的低营运成本为其提供了更多的资金用于阵容建设,这使其能更有效地运营球队并投资球员,而巴萨随时受到债务及收入波动的压力,影响了其阵容和整体发展。

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