8月21日，长江存储在科创板提交的招股说明书显示，2026年第一季度公司实现营收470.42亿元、归属于母公司股东的净利润333.79亿元，NAND Flash产品毛利率高达78.73%。对比之下，2023年公司仍录得净亏损191.81亿元。

招股书披露，按2026年一季度销售金额与出货量计算，长江存储在全球NAND Flash厂商中位列第三，在中国境内居首。公司自称是国内唯一实现3D NAND量产的IDM企业，本次拟募资330亿元，其中约208亿元用于量产线技术升级，122亿元投入研发，拟适用科创板第五套上市标准。

产业层面，NAND Flash合约价已连续四个季度上涨，但最近涨幅有所放缓。此前几个季度价格曾出现大幅攀升，近来的涨幅趋于收敛。有分析认为，涨幅回落并非供给大幅改善，而是终端消费端对更高存储成本的承受能力到达上限，手机与PC厂商难以继续消化更高的价格。 球友会

长江存储近年来的财务变化清楚反映了存储行业的周期性。2023年行业低迷时，公司营收仅187.44亿元、NAND毛利率约1%，但并未在低谷期收缩产能，而是持续扩产，截至2026年3月已建成中国大陆规模最大的3D NAND晶圆生产基地。正是这些在低迷期扩出的产能，在行业回暖时成为利润增长的放大器。2024年公司营收回升至452.03亿元、净利润67.71亿元，NAND毛利率回升至34%；2025年营收631.85亿元、净利润142.11亿元、毛利率37%；而2026年一季度单季营收470.42亿元，已接近2025年全年水平的四分之三，显示出强劲的业绩弹性。2023年至2025年间，公司营收复合年增长率达83.60%。

业绩快速改善的原因主要包括：国际三大存储厂商将先进产能向AI领域的HBM和企业级存储倾斜，使得面向手机、电脑等消费级市场的NAND供应收缩、价格大幅上升，为像长江存储这样的厂商带来增长空间。同时，AI应用对NAND的直接需求也在增加——大模型推理产生的大量KV缓存，正在从高带宽内存向分层固态存储迁移，用NAND承接低频访问的冷缓存，以缓解HBM的容量压力。行业也在向NAND与DRAM深度融合的方向演进，公司表示将推进高带宽闪存量产，构建HBM、高带宽闪存、DRAM、本地SSD的多层近端存储体系，使NAND在AI计算中的角色不断扩大。

在技术方面，长江存储自研的Xtacking架构通过将存储阵列与外围电路分别制于两片晶圆后以混合键合合并，改变了传统单晶圆叠层的制造方式，有利于各部分采用最合适的工艺节点，从而降低单位成本。2023年至2026年一季度，公司的主力产品已从第三代迭代到第五代，存储密度提升、成本持续下降。此前亦有报道称，三星与其签署了混合键合相关专利许可协议，计划在下一代产品中采用相关技术，这在国内半导体企业中较为罕见。 球友会

截至2026年3月末，长江存储已获授权发明专利5611项，2023年至2026年一季度累计研发投入约159.53亿元，研发人员约4796人。